REACTORES NUCLEARES PEQUEÑOS, UNA ILUSIÓN III
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No está demostrado que exista un modelo económico viable para los pequeños reactores modulares nucleares (SMR) estadounidenses. Parece que estamos ante una nueva burbuja especulativa, alimentada por la demanda futura de los centros de datos de IA. Nadie puede asegurar que los SMR, puedan producir electricidad a un precio razonable y menos en un término aceptable.
Un estudio publicado este mismo mes analiza un SMR destinado a alimentar directamente un hyperscale data center de 200 MW en Texas.
Con costos de capital considerados de rango medio, la generación nuclear resultaba bastante más cara que comprar electricidad de la red, incluso incorporando el crédito fiscal federal correspondiente.
El estudio encuentra que el SMR empieza a ser competitivo aproximadamente cuando el costo de capital baja hacia US$ 5.000/kW eléctrico.
Después de fabricar muchas unidades y adquirir experiencia, los costos pueden caer sustancialmente.
En estas condiciones el Estado está siendo una pieza fundamental. El programa federal Advanced Reactor Demonstration Program comprometió alrededor de US$ 200 millones para ayudar a desarrollar reactores avanzados.
Actualmente Kairos, TerraPower y X-energy están construyendo o preparando sus demostraciones con un importante apoyo federal. En algunos casos el Departamento de Energía (DOE) cubre hasta el 50% de determinados costos del programa.
Además, el DOE anunció hasta US$ 800 millones adicionales para proyectos SMR de TVA y Holtec.
Por tanto, el precio que eventualmente pagará el consumidor no necesariamente reflejará el costo económico completo del desarrollo tecnológico.
Hay una alternativa que está creciendo más rápido, el gas.
Una investigación reciente de Global Energy Monitor encontró que los proyectos de generación a gas destinados específicamente a centros de datos estadounidenses, aumentaron desde aproximadamente 97 GW a fines de 2025 hasta más de 189 GW a mediados de 2026. Porque una turbina de gas puede construirse mucho más rápidamente que un reactor nuclear.
Claro que Google, Amazon y Microsoft están dispuestos a pagar más por la nuclear. ¿Porqué?
Eso no demuestra que el reactor sea barato. Solo demuestra que el cliente tiene una necesidad tan grande de electricidad firme que está dispuesto a pagar más por ella.
En ese caso existe un negocio privado viable para el operador, pero no necesariamente una tecnología competitiva para el sistema eléctrico en general.
Estamos ante una combinación de dos fenómenos, hay una necesidad energética real, la explosión de los centros de datos y de la IA está creando una demanda eléctrica extraordinaria y, sobre esa necesidad real, se montó una burbuja financiera.
Las cotizaciones de algunas empresas SMR crecieron muchísimo antes de que sus reactores existieran. El mercado empezó a capitalizar beneficios futuros extremadamente inciertos.
La caída posterior de NuScale, Oklo y Nano y la pérdida conjunta de unos US$ 30.300 millones de capitalización, son una señal muy fuerte de que esa primera fase especulativa ya se está desinflando.
Si el costo de los SMR cae radicalmente con la fabricación en serie, y también cae el tiempo de construcción, entonces si, los defensores de los SMR tendrán un argumento poderoso.
Si no, la promesa de "pequeño, modular y barato" quedará seriamente comprometida.
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